贾根良：美国经济崛起之前排斥外国直接投资原因解析

国内一些论着认为，从殖民时代起，美国就采取了对外开放的政策，在19世纪后半期，其对外开放的表现之一是大规模引进外资。按照这一看法，大量吸引外资是美国实现工业化的基本手段，它在美国19世纪末超过英国成为世界头号工业强国的过程中起到非常重要的作用。这些论着试图以美国的“历史经验”为我国大量引进外国直接投资提供依据，但不幸的是，这种看法与历史事实并不相符。自美国独立后特别是南北战争后一直到第一次世界大战前，美国工业品的进口关税一直保持在40%～50%之间，是人类历史上通过世所罕见的高关税成功实现经济追赶的国家。如此高的关税保护实际上实行的是闭关锁国的经济政策，而不是对外开放的政策。

确实，19世纪的美国是世界上最大的外国投资接受国，

【“在整个19世纪，美国吸收了欧洲对外投资的绝大部分”[1]。】

但是，

【“在1799年～1900年间，（美国）国家资本存量增加了近600亿美元，其中国外净投资的比重还不到5%。显然其作用有限，因此许多现代的经济史学家很快就接受了库兹涅茨的观点：在美国经济的发展中，外国资本扮演着相对来说并不起眼的角色”[1]518。】

不仅如此，与当今发展中国家对待外资的态度截然不同，美国在这一时期利用外资有两个特点：一是外国直接投资在利用外资中所占比例较小，且大部分被限定于购买债券；二是美国人对外资表现出歧视甚至憎恨的态度。

从美国在这一时期境内外国投资的产业分布（见表1）可以计算出，债券（政府债券和铁路债券）占外国投资的比例在1843年、1853年、1869年、1914年分别为65%、57%、88%和56%，而外国直接投资则分别为0、1%、2%和16%，即使加上其他私人有价证券（主要指股票和公司债），外国资本的所有权投资仍只不过分别为23%、3%、3%和38%。由此可以得出结论：美国在1900年取得产业领先或经济霸主地位之前，很少利用外国直接投资或所有权投资。虽然1914年外国直接投资和外国所有权投资分别上升为16%和38%，但在这时美国工业托拉斯的产业结构已经使外国直接投资无法与其竞争，而且，自1896年之后，美国对外投资大幅度增长，在1896年至1914年间美国已经成为外国资本的主要输出国[1]519。

在美国成为世界头号工业强国之前，为什么外国直接投资占外国在美国投资总额的比例如此之小呢？利普西指出，

【“美国在19世纪许多行业技术落后于欧洲国家，令人惊讶的是，这些行业中基本没有直接投资，而直接投资是开发优势技术的天然渠道”[1]493。】

他的解释是，以现代标准来看，交通、运输太落后，企业几乎不可能跨越大洋来控制一个分公司。但这种解释是非常牵强的，因为我们知道，英国和法国在19世纪对海外遥远的殖民地经济命脉的控制主要是通过直接投资实现的。实际上，正如张夏准指出的，外国在美国很少有直接投资的主要原因，在于美国在与外国投资者打交道时具有可怕的记录。例如，1817年，美国国会颁布美国航海业严禁外国投资者染指的法令，这种限制一直持续到第一次世界大战；联邦矿业法规定，只有美国居民和美国公司才有开采权；1878年的木材法规定，只有美国居民才具有在公共土地上采伐木材的权利。与中国长期给外资提供包括税收和土地出让金等诸多优惠政策截然相反，美国当时的一些州对外国公司征收比美国公司更重的税，1887年颁布的印地安那州法律甚至完全撤消了法院对外国企业的保护。

美国不仅歧视外国直接投资，而且令人难以置信的是，1884年出版的美国《银行家杂志》第38期上的文章对外国在美国有价证券的投资和货币出借也充满着敌视的心理。文章写到，

【“对我们来说，当没有一个好的美国证券由国外人所拥有的时候，当美国不再是欧洲银行家和货币出借者的剥削基地的时候，那将是一个快乐的日子。支付给外国人贡金……是可憎的……”。】

对于目前的拉丁美洲和中东欧的金融业为什么会因为对发达国家开放，而被外资控制所产生的“比敌人的海军和军事力量更可怕和更危险”的严重后果，19世纪的美国政治家和银行家们是非常清醒的。1832年，美国开国元勋和被今天美国自由市场信条宣传者奉为英雄的杰斐逊拒绝给美国第二银行发放继续营业的许可证，原因是外国人持有这个银行的股份太高，达到30%的比例。

杰斐逊解释说，

【“万一银行的主要股本落入某国之手，而万一我们不幸地又与那个国家发生了战争，我们将会处于怎样的境地？……控制我们的货币，接收我们的公款，使我们成千上万的居民处于依附地位，这比敌人的海军和军事力量更可怕和更危险。如果我们必须有一个银行的话……它应该是纯粹美国人的银行”。】

按照同样的逻辑，美国纽约州在19世纪80年代颁布法律，禁止外国银行在该州从事“银行业务”（如吸收存款和票据贴现），1914年又禁止在该州建立分支机构。作为美国今天的金融中心，当时的纽约州在银行业务水平上是没办法与伦敦竞争的，但与目前中国银行业采取的所谓“引进战略投资者”截然相反，美国纽约州当时采取的办法是严禁外资入内的幼稚产业保护，这是它在20世纪30年代之后成为世界金融中心的重要原因。

美国这种只允许购买债券但不允许购买美国企业的做法一直延续至今。美国进步经济学家迈克尔·赫德森指出，1972年后，当沙特阿拉伯和伊朗提议，用其石油美元购买美国公司时，美国官员表示，这被视为一种战争行为。石油输出国组织被告知，它可以将石油提高到其想要的价格，只要它用这笔收入购买美国政府的债券。那样，美国人就可以用他们自己的货币，而不是黄金或其他“世界货币”购买石油。出口到美国的石油、德国和日本的汽车，以及其他国家的商品，换到的是美元纸币[3]，美国人再用这种无限印刷的纸币大肆收购中国企业特别是国有企业。但是，正如加拿大籍华人投资家马耀邦指出的，美国不会允许中国公司收购美国企业，因为美国不允许外国人控制自己的银行、航空公司、石油公司、电信公司、国防工业和科技公司。中国的公司不被允许购买美国的海外投资，在优尼科公司收购战中，美国政客的反对就是证明。另一方面，美国的跨国公司可以不受限制地进入中国市场。中国的国有银行贷款给美国的公司，使之能够低价收购中国的企业[4]。

从19世纪独立后一直到现在，美国人为什么只允许外国人购买其债券但不允许购买和控制其企业呢？1913年的美国总统伍德罗·威尔逊一语道破，“曾有人说拉丁美洲给外国资本以特许权，但从未曾有人听说美国给外国资本以特许权，……这是因为我们不给他们这种权利”，因为他深信，

【“投资于某个国家的资本会占有并且统治该国”[5]2。】

虽然最后一句话有些言重了，但大规模引进外国直接投资对一个国家长期发展有害却被历史一再证明。

这里我们以拉丁美洲为例。拉丁美洲无法摆脱依附型经济的命运，主要是这些国家企图通过自由贸易和依靠外国直接投资发展其经济。1960年～1980年是拉丁美洲实行贸易保护的进口替代时期，在这个时期，年均经济增长率达到2.9%；但在实行新自由主义时期的1981年～2001年，年均经济增长率仅为0.4%[6]。很明显，贸易保护是拉丁美洲进口替代时期取得优异经济增长绩效的重要原因。但是，即使在这一时期，除了20世纪60年代中期曾采取过限制外国直接投资的措施外，大量引进的外国直接投资先是控制了拉丁美洲的资源和公用事业部门，后来又控制了主要的制造业部门，外国直接投资不仅通过拉丁美洲各国所提供的贸易保护攫取巨额利润，而且通过“夺走或建立要塞部门，并以此控制其他部门”[5]239，把拉丁美洲那些试图取得国际竞争地位的民族企业扼杀在摇篮之中。由此所产生的后果是极其严重的：拉丁美洲试图通过贸易保护改变其不利国际分工地位的努力又完全被外国直接投资所瓦解，这是拉丁美洲进口替代工业化战略在后期陷入困境的主要原因，也是拉丁美洲即使实行贸易保护也无法改变依附型经济命运的基本原因，还是19世纪的美国之所以能够超过英国成为世界头号工业强国的秘诀。

经济史的研究说明，在英国、法国、德国、芬兰、日本和韩国的崛起过程中，外国资本实际上没有起到什么作用。按照张夏准的研究，芬兰直到1993年在为进入欧盟做准备时才对外资采取自由化的政策，而在此之前一直采取严厉的限制政策。日本对外资限制的态度是众所周知的，在20世纪90年代末购并高潮出现前的15年里（1981年~1995年），就外国直接投资占总固定资本形成的比例来看，发达国家的平均数为3.5%，而在1971年～1990年期间，这个比例在日本只有0.1%。1971年～1995年，韩国的外国直接投资在总固定资本形成中的比例小于1%，而发展中国家在1981年～1995年的平均值是4.3%[7]。上述国家以及美国的经验都说明，一国经济的崛起与是否利用外国直接投资没有任何关联，那些试图依靠外国直接投资实现经济发展的国家，最终都陷入无法摆脱的依附型经济的悲惨命运。

参考资料：

[1]（美）斯坦利·L·恩格尔曼，罗伯特·E·高尔曼.剑桥美国经济史：漫长的19世纪[M].北京：中国人民大学出版社，2008.

[2]CHANGHJ.Bad samaritans:rich nations,poor policies,and the

Threat to the developing world[M].London:Random House Business,2007.

[3]（美）迈克尔·赫德森.金融帝国：美国金融霸权的来源和基础[M].北京：中央编译出版社，2008：401.

[4]马耀邦.中美关系——透视大国隐形战争[M].北京：当代中国出版社，2008.

[5]（乌拉圭）爱德华多·加莱亚诺.拉丁美洲：被切开的血管[M].北京：人民出版社，2001.

[6]ESTEBAN PEREZ CALDENTEY,MATASVERNENGO.Back to the future:Latin America’s current development strategy[M].2008:4.

[7]RAJNESH NARULA,SANJAYA LALL.Understanding FDI-asisted economic development[M].New York:Routledge,2003:251-254.

【贾根良，察网专栏学者，中国人民大学经济学院教授。本文原载《广东商学院学报》2010年第3期，作者授权察网发布】