作者专栏
-
观风察俗钮文新：股市必须回归金融核心地位
我们必须明确提出这个关键认识：既然金融学理论已经明确告诉我们“股权资本是企业的核心资本”，那为企业筹集“核心资本”的股权资本市场就该注定在所有金融市场中拥有核心地位。既然如此，全体中国金融业界都必须合力于中国股权资本市场的健康发展，这不只是理论问题，而是历史赋予中国金融业界义不容辞的责任和义务，更是中国经济降杠杆、高质量发展的现实要求。
-
观风察俗美国为何不惜血本也要维护美元霸权
美元霸权是一套完整的体系，美国为此不惜血本，那美国为什么要花如此巨大的力量维护美元霸权?不仅利益太多太大，而且可以把价格控制当成击垮对手的武器。从利益角度看，它主要体现在“无本万利的铸币税”收入。首先，经济要发展，世界各国难免在国际市场上购买资源，如果都需要支付美元购买，那非美国家必须储备美元;其次，储备的美元从何而来?对美出口，而且必须有顺差，所以美国贸易逆差实际是在向全世界输出美元流动性;其三，美国贸易逆差实际构成美元霸权收益，也就是说，美国可以印钞票购买它需要的任何产品。从“武器”角度看，美国曾经通过控制石油价格成功地“击垮苏联”，同样利用资源价格成本，曾经成功地压制了中国民营资本实力，并使之维持在产业链低端。
-
洞幽察微钮文新：如何化解中国经济的高杠杆？
党的十九大提出，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。中央经济工作会议强调，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。
-
洞幽察微中国经济高杠杆的根本原因：真实基础货币供给不足
基于这样的认知，我们翻开中央银行资产负债表会发现，在中国30.6万亿元基础货币中，有22.26万亿元购买外国资产，所以“真实有效的基础货币”只有8.34万亿元。我们认为这个数量太少了。美国4.5万亿美元基础货币对应18万亿美元GDP，基础货币是GDP的1/4;而中国8.34万亿元“真实有效的基础货币”对应82万亿元GDP，基础货币是GDP的1/10，相比之下，中国“真实有效的基础货币”少了。
-
观风察俗"股票发行注册制改革"不能单兵突进
当务之急是尽快完成“金融前端系统”的改革，它包括关乎货币政策执行的货币市场系统改革、银行系统改革、信托系统改革、债券市场改革等所有以借贷为特征的金融系统改革，目的是建立或恢复以“资本生成”为特征、为实体经济服务为功能的中国金融市场。为此，应当首先有效压缩货币市场套利投机规模，改变有限金融资源被货币市场大量占用的现实。
-
观风察俗钮文新：A股暴跌根源何在？
此次A股暴跌的原因在于：第一，金融去杠杆的打牌顺序失当;第二，美国股市长周期调整刚刚开始，表现剧烈;第三，上述两大因素恰好碰头。“去杠杆”的方向无疑是正确的，但必须讲求方法，讲求“出牌次序”，而这个次序就是“治标先治本”。“真实基础货币”供给不足是中国经济一切高杠杆的根源，其他都是表象，根本问题不解决，就事论事、从表象到表象的一切监管行为都不会有好的效果。
-
观风察俗人家咳嗽一声，我们就发烧——中美股市啥关系？
现在最大的问题是：好端端的中国股市因美国股市暴跌而受到拖累。现在看，不是没有可能，但必须引起足够的重视。人家连涨9年、指数上涨三倍之后的调整，中国有什么理由跟随美国股市下跌?难道中国经济基本面有什么重大问题吗?难道中国经济连5000点都支撑不起吗?难道我们的股市不是刚刚开始恢复性上涨吗?难道中国股市不是全球资产的价值洼地吗?我们不能允许这样的情况发生：人家咳嗽一声，我们就发烧;人家发烧，我们就病卧床榻。我们必须懂得经济与金融之间良性循环的重要性。
-
观风察俗钮文新：特朗普在资本市场公开“宣战”
今年达沃斯时特朗普会见了跨国公司的首脑们，意思就一句话：你们必须来美国投资，不来那就“走着瞧”。中国企业家们自觉或无奈，也更多地搬离本土。我们必须注意两处危险，一是因美国肆无忌惮的制裁，导致中国经济“空心化”，并由此发生危机;二是在实业投资对外开放已经无遮无拦的前提下，一旦发生危机，实业资产价格必然干瘪，而这将为外国人大肆收购中国实业资产提供千载难逢的机会。
-
观风察俗美国给了中国一个极好的压低利率的机会
现在，美国总统及其内阁成员亲自上阵，直截了当地宣称“美元贬值的合理性和正确性”，从而导致美元指数超预期大幅下跌。也就是说，中国无须提高利率也会导致人民币升值，而且幅度很大。这恰恰给了中国一个极好的压低利率的机会。第一，压低利率是国内政策，不是汇率政策，但效果是：减轻人民币升值的压力;第二，为国内经济松绑，给实体经济发展以喘息的机会;第三，为未来人民币与美国的角力流出利率上升空间。
-
观风察俗达沃斯上空的忧虑：中国经济如何实现良性发展？
要避免中国爆发系统性金融风险：第一，必须坚持以实体经济为本发展中国经济，加厚中国净资产而减低债务率;第二，让金融市场产品更加长期化，有利于资本市场扩张，而不是一味地鼓励短期的货币投机。这两点都是根本问题，不容得丝毫怠慢。
-
观风察俗钮文新：美国股市还能挺多久？
中国如何破解“2018难题”需要智慧，尤其要确保A股健康运行。美国连涨9年，中国股市没能跟随，失去股权融资支持的中国经济债务率不断上涨，现在我们需要彻底解决高杠杆问题，股市却又跟随美股下跌?这是何等严峻的考验。
-
洞幽察微
-
观风察俗大力扭转金融短期化，关乎国家经济安全大计
只要中央银行坚持“收短放长”操作，大力度扭转中国金融短期化的趋势，金融杠杆率有效降低就是板上钉钉的事儿。所以，我们欢迎“收短放长”的操作，而且要想方设法“再长一点、再多一点”。在去年7月召开的全国金融工作会议上，习近平主席强调，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。
-
观风察俗人民币高估才危险：中国经济下行压力或将加大
实际上，去年以来的人民币不断升值，与中国货币市场利率大幅走高密切相关。笔者认为，此时此刻人民币不断升值，极易被高估，形成中国经济杠杆之外的另一个金融“堰塞湖”，而且从上一轮人民币做空理由看，债务杠杆极易和人民币贬值压力形成恶性循环。
-
观风察俗钮文新：经济高质量需要金融高质量
资本市场的健康发展，离不开货币政策的不断引导和密切配合，没有正确而适度的货币政策就不可能有资本市场的健康发展，没有健康发展的股票市场就不可能吸引更多的储蓄转化为投资。所以，我们必须排斥利率不断上涨的货币环境，必须排斥货币金融继续在中国的快速膨胀，因为这会导致中国金融质量变得更差，更加远离经济高质量对金融高质量的必然诉求。
钮文新
CCTV证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员
钮文新，证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员。1990年进入《中华工商时报》做文字记者同时兼职摄影，1992年开始专业从事证券金融报道至1994年，此间获全国、地方性新闻奖各两次。1994年至1996年任《中国市场经济报》编委、副总编辑；1996年至2001年在中央电视台\"经济半小时\"做编导，并作为总编导制作大型系列片《走进国债》、《金融风暴》和《资本市场》。2001年进《财经》任金融首席编辑；2002年5月进《财经时报》任副总编辑，主持金融报道。后担任《财经时报》总编辑。
-
180 文章
-
1917 赞
-
11 评论
